QUAGR 1Ç22 Bilanço Analizi

Şirket, 1Ç22 döneminde 245,5 mn TL net kâr açıkladı. Net kar yıllık bazda %439 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %32 azaldı. Güçlü net kar artışında cirodaki %221’lik artış etkili olurken, esas faaliyetlerden gelirler net karı destekledi. Finansman giderleri baskıladı. Net kar marjı yıllık bazda 15,2 puan artış göstererek %37,8 seviyesinde gerçekleşti. Kar marjları yıllık bazda 11 – 15 baz puan arttı.

Satış gelirlerinde güçlü artış

1Ç22 döneminde satış gelirleri, yıllık %221 artış göstererek 650,3 milyon TL’ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %55 arttı. Satış miktarı ise bir önceki yıla göre %11,8 artarak 4.076 bin m² oldu. Yurt dışına yapılan satış miktarı 2021 yılının mart ayına oranla %1,2 azalış gösterirken, yurt içi satışlar geçen yıla göre %20 oranında artış kaydedildi. 1Ç22 döneminde ihracat 255,9 milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt kar yıllık %314,5 artışla 328,0 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 11,3 puan artışla %50,4 seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK 262,1 milyon TL oldu

FAVÖK yıllık bazda %355 artış gösterirken, çeyreksel bazda %37,0 artış gösterdi ve 262,1 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 11,8 puan artışla %40,3 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %45,7 FAVÖK marjı elde edilmişti.

Net borçta sıkıntı yok

Şirketin net borç pozisyonu 2021 yılının aynı dönemine göre %204,1 artarken, bir önceki çeyreğe göre %39,1 artarak bu dönemde 773,1 milyon TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 1,2 seviyesiyle borç çevirmede her hangi bir soruna teşkil etmiyor. Cari oran ve likidite oran ideal seviyelerde. 31 Mart 2022 itibariyle şirketin 571,6 milyon TL döviz açığı bulunmaktadır. Şirketin nakit değerleri 2021 yıl sonuna göre 239,8 milyon TL artarak 431,5 milyon TL oldu.

Üretim & Kapasite artışı

7,5 milyon m² kapasiteli üçüncü fırının 18 Mart 2022 tarihi itibarıyla tam olarak devreye alındığı dikkate alınarak Şirketin 1Ç22 döneminde kapasite kullanım oranı %107 oldu. Artan kapasiteye bağlı olarak üretim hacmi 2021 yılına kıyasla %15,0 artarak 3,266 bin m² olarak gerçekleşmişti.

Değerlendirme

QUA Granite’in 1Ç22 dönemine ilişkin finansal sonuçlarını güçlü bulduk. Şirketin artan ihracat tarafını beğenmekle birlikte uluslararası taşımacılıkta konteyner bulunması konusundaki sıkıntıları ortadan kaldırmak amacıyla Çin’den 302 adet konteyner alımı yapıldı ve kullanılmaya başlandı. Şirket ilk fırını 18 Mart’ta, ikinci yeni fırını ise Nisan ayı içinde ateşledi. İkinci fırının tam olarak faaliyete alınmasıyla birlikte mevcut kapasitenin 26 milyon m2’ye yükselmesi hedefleniyor. Bunu 2Ç22 bilanço rakamlarında hissedebiliriz. Şirketin devreye almasını planladıkları ek iki fırının önümüzdeki dönemlerde kapasite artışına olumlu etki etmesini beklemekteyiz. Söz konusu fırınların yılın ikinci yarısında devreye alınmasıyla birlikte 26 milyon m2 olan kapasitelerini 41 milyon m2’ye çıkmasını hedefliyorlar. Yatırım hikayesinin yaratacağı olumlu sonuçların şirkete potansiyel sağlamaya devam edeceği görüşümüzü koruyoruz.

UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.